九卦｜金融风暴重演：“黑色星期一”！日韩股市崩了

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来历：九卦金融圈

作者 | 杨波（九卦金融圈专栏作家）

杨波评

1、2024年8月5日，一个全球资本商场都极为稀有的黑色星期一，日韩股市都双双熔断，日股更是熔断了两次，日经225指数盘中暴降逾越5000点，收盘跌幅达到了12.4%，妥妥滴一个跌停板，韩国KOSPI指数跌8.77%，也挨近了跌停板，我国台湾股市收盘跌幅高达8.4%。下午刚开盘的欧洲股市也显着跌落，晚上的美股不出意外地话又是一个空头爆杀日。

2、从日韩股市的指数跌幅来看，这一幕简直便是2008年金融风暴的重演，远远逾越2020年春天因疫情全球延伸导致的股市动摇，从而直接影响到比特币等商场联袂大跌，考虑到日元汇率大涨，美元兑日元汇率现在现已跌破了144的关口，日内跌幅高达近2%，这在外汇商场上已是惊天动摇，那些借日元换美元的组织，也便是所谓的“日元套利买卖”的首要玩家，简直便是构成这次商场巨震的首要首恶。

3、“日元套利买卖”早已是对冲基金等出资组织获取低成本融资的重要方法，由于日本央行长时刻坚持的零利率方针，加上日元近些年的颓势，本年最低时从前打破过160的前史级低点，这让拿着美元兑换日元且押注日股的组织获利颇丰，这也是日股近两年一波牛市行情的重要推手，日经225指数本年的张狂涨幅简直便是日本泡沫经济时代的复刻版，不久前就打破了4万点关口，最高创下了42426.77点的前史高点。

4、有意思的是，日股创下这个前史最高点的时刻是2024年7月11日，也便是不到一个月之前，换而言之，在不到一个月的时刻内，日股的跌幅达到了近25%，日经225指数丢失了逾越1万点。形象地说，日股在不到一个月的时刻内，就把整个A股给跌没了。

5、考虑到最近三个买卖日里日股的跌幅别离是2.5%、5.8%、12.4%，从38000点方位跌到了31000点方位，这种前史等级的跌幅下，日本央行甚至日本政府必定要出头干涉，由于单单依托商场的力气，底子无法安稳住商场，只能依托简略粗犷的行政力气来止跌，能够想见的是，榜首波的干涉便是汇市，让日元汇率转强，其次便是很多买入日股里边的蓝筹股。

6、因而，笔者以为，在行政力气的干涉之下，日股大概率将在三万点方位短期止跌，商场的惊惧危险也将大幅跌落，但日股在外资落潮之后，会不会像日本GDP那样变成温水煮青蛙的漫漫熊市走势，就要看日本上市公司的体现了，究竟股市终究仍是要回归到上市公司的基本面，而上市公司的基本面又决议了一个国家的中长时刻经济走势。

7、至于美股商场接下来的走势，其实只需求看一家公司就行，那便是英伟达。原因很简略，英伟达是美股这一轮AI牛市的带头大哥，那么在商场惊惧危险之下，英伟达也必定会成为空头们团体砸盘的目标，英伟达的3万亿美元市值会不会成为这轮美股超级大牛市的转折点，接下来的一段时刻将会看美联储降息的节奏。

8、考虑到本年11月是美国大选，在大选之前，执政的民主党阵营肯定不想看到美股牛市戛然而止，明里暗里一定会选用各种手法来影响美联储的降息节奏。

但在笔者看来，美股这一轮逾越了15年的超级牛市现已是前史稀有的了，不管未来怎么降息，从巴菲特减少苹果公司一半持仓的行为来看，接下来的大半年应该是美股的剩宴时刻了吧。

日本股市创1987年以来最大跌幅

受出资者忧虑美国经济远景不及预期，以及日本央行加息等多重要素影响，日本东京股市今天（8月5日）接连上星期最终一个买卖日的颓势继续暴降。5日收盘时，日经225指数较上一买卖日跌落4451.28点，报31458.42点，其间两度触发熔断机制，创1987年以来最大跌幅。

5日早盘开盘不到一小时，日经股指跌落逾越2000点。早盘收盘时，日经225种股票均匀价格指数跌落4.63%，收于34247.56点；东京证券买卖所股票价格指数跌落5.73%，收于2392.27点。

下午开盘后，东京股市两大股指继续跌落，收盘时日经股指和东证股指均重挫12%以上。日经股指跌落逾越4400点，逾越1987年跌落3836.48点的纪录，改写单日最高跌幅。

三菱日联银行、瑞穗银行等金融组织的股价大幅跌落，其间三菱日联银行的股价一度暴降21%，股价创下前史新低。此外，任天堂等知名企业的股价也大幅跌落，任天堂的股价跌近12%，为2016年7月以来最大盘中跌幅。此外，日本国债期货触发熔断机制。

关于今天股市的快速跌落，日本内阁官房长官林芳正表明，日本政府将继续调查商场意向，安稳经济财务运营。

受外围股市暴降影响，跨境ETF继续下挫，日本东证指数ETF(513800)、日经225ETF(513880)、纳指科技ETF(159509)午后跌停，纳斯达克ETF(513300)、日经225ETF易方达(513000)、纳指ETF(513100)、日经ETF(159866)等跌超9%。

音讯面上，周一开盘，美元兑日元失守146关口，为本年2月以来初次，日内跌幅一度扩展至0.39%。

亚太股市的暴降或与上星期五美股的全线收跌有直接关系。8月2日，美国三大股指全线跌落，芯片股体现疲软，到收盘，道指跌1.51%，报39737.26点；标普500指数跌1.84%，报5346.56点；纳指跌2.43%，报16776.16点。

值得注意的是，美国7月非农工作数据低于预期。美国7月季调后非农工作人口录得11.4万人，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人。一起，美国7月的失业率意外升至4.3%，私营部分招聘速度降至16个月以来的最低水平。

此外，日本央行6月的方针会议纪要也对商场的走势产生了重要影响。会议纪要显现，有委员以为日本央行有必要毫不迟疑地在恰当机遇进步利率。这一偏“鹰派”的方针信号加重了商场对日本经济远景的忧虑，出资者忧虑日本央行的加息方案将使日本股市的资金流出，引发商场的进一步跌落。

上星期，日本央行宣告加息，将方针利率上调15个基点至0.15%至0.25%，并宣告逐步减少每月购债规划至3万亿日元，紧缩程度超出商场预期。

彼时，加息音讯发布后，日本股市迎来回弹，日经225指数、东证指数当日别离收涨1.49%和1.45%。但仅曩昔一个买卖日，两大指数便在周四和周五双双大幅下挫。

针对近期亚太股市全线大跌的状况，有剖析人士以为，或许仍是与日元套息有关。从前史来看，2000年、2007年日元和日本利率的走势都引发了全球资本商场的巨震。这背面或许便是套息买卖的回转，并引发权益商场承压、产品承压。

韩国两大股指双双触发熔断机制

当地时刻8月5日，韩国股市两大股指双双触发熔断机制。韩国归纳股价指数（KOSPI）盘中跌幅逾越10%，跌破2400点关口，触发熔断机制。到收盘，韩国归纳股价指数跌8.77%。

韩国方面表明，今天的股市跌落“过度”，将亲近监测外汇和股票商场，并将在必要时敏捷采纳商场安稳办法。

此外，到收盘，澳大利亚S&P/ASX 200指数跌落3.58%，创下自6月底以来的最低水平。

我国台湾加权指数收盘跌落1807.21点，跌幅8.35%，报19830.88点。

此外，美股股指期货扩展跌幅，其间纳斯达克期货跌落5.6%，规范普尔500期货跌落3.04%。

欧洲首要股指跌幅扩展

8月5日，欧洲首要股指跌幅扩展，欧洲斯托克50指数跌超3%

到发稿，德国DAX指数跌2.15%，英国富时100指数跌2.15%，法国CAC40指数跌2.44%，意大利首要股指跌3.38%，跌幅逾越1987年10月黑色星期一。

别的，挪威奥斯陆股指重挫4.2%，料创下2020年3月以来最大单日跌幅。瑞典蓝筹股指数大跌3.9%，料创下2023年3月以来最大跌幅。

丹麦哥本哈根股市蓝筹股指数盘初大跌5.5%，料创2020年3月以来最大跌幅。

欧洲斯托克600银行股指数大跌4.6%至3月以来新低，欧洲斯托克600科技股指数大跌5.1%至1月以来新低。欧洲上市半导体公司ASML、ASMI及BESI盘初别离暴降6.6%、12%及11%。

美股期货跌幅扩展

2日的数据显现，美国非农工作人数创下疫情以来最疲软的纪录之一，失业率意外攀升至美联储年终猜测以上，引发了出资者对美联储加息过晚的忧虑，使得全球股市遭受惊惧性兜售。

今天亚太买卖时段，美股和欧股期货也接连跌势。到下午1点，美股期货跌幅扩展，纳斯达克指数期货跌3.6%，标普500指数期货跌1.7%。欧股股指期货大幅跌落，德国DAX指数期货跌1%，法国CAC40指数期货跌1.7%，欧洲斯托克50指数期货跌1%，英国富时100指数期货跌0.5%。

瑞穗银行驻新加坡经济与战略主管瓦拉坦（Vishnu Varathan）表明，“这是一个触发避险心情要素的诡计。先是日本央行暗示将进一步收紧方针，随后美联储又被以为或许降息过于缓慢。”高盛经济学家团队近期将下一年美国经济阑珊的或许性从15%进步到25%。

出资办理公司AMP的出资战略主管兼首席经济学家奥利弗（Shane Oliver）表明，全球股市好像正在进行调整，且现在仍不合适抄底。他称，美联储降息或许会在未来6~2个月提振股市，但即使假定美国经济阑珊得以防止，全球股市现在“看起来仍简单进一步跌落，现在抄底还为时过早”。

虚拟钱银商场惊魂一夜

受全球股市动乱、地缘政治危险等要素推进，加密商场呈现一轮清算惊惧。

继8月4日跌破60000美元后，比特币在8月5日8时左右忽然再度跳水，一度跌破53000美元，创下近几个月新低。自8月2日以来，逾越5000亿美元在商场上荡然无存，创下近一年来最大的三日兜售。

比特币跌落之际，其他虚拟钱银也全线跌落。以太坊（ETH）在24小时内的跌幅则逾越20%，一度跌破2200美元，相同创下近几个月新低。在市值最大的前10种代币中，Solana遭受的冲击最大，自7月30日以来跌幅逾越30%。

此前一度炽热的山寨币商场一起也迎来“瀑布式跌落”，PEPE、BOME、WLD、AEVO等抢手币种，在短时刻内价格仅剩此前高点的零头。

据Coinglass数据，曩昔24小时，虚拟钱银商场共有25.8万人爆仓，爆仓总金额为9.66亿美元（约合人民币69.9亿元），其间多单爆仓7.87亿美元，空单爆仓1.79亿美元。

业内人士表明，比特币本周走势低迷，首要由于地缘政治不确定性加重，商场的避险心情延伸至虚拟钱银财物。此外，出资者对比特币“折半”事情的高预期和投机行为或许在“折半”前推高价格，而一旦这些预期未被满意，很多出资者或将倾向于获利了断，导致币价扶摇直上。

商场惊惧性心情充满

日股的暴降背面，有着多重冲击叠加效果。

据央视新闻，日本央行在7月31日完毕的钱银方针会议上决议加息并减缩国债购买规划。将方针利率从0%至0.1%进步至0.25%左右。受此影响，日元对美元急剧增值在一天内增值逾越4日元，来到4个多月来的高点。

由于加息带来的汇市动摇，加之出资者忧虑美国经济远景、高科技企业成绩不及预期，8月2日日本东京股市已然呈现暴降。至收盘时，日经225种股票均匀价格指数跌落2216.63点，跌幅达5.81%，跌落点数为前史第二大；东京证券买卖所股票价格指数跌落6.14%。

而一起，美国上星期发布的非农数据不及预期。美国劳工部2日发布的数据显现，美国7月非农部分新增工作岗位显着低于商场预期，当月失业率高于商场预期。同一天，美国商务部数据显现，美国6月制成品新订单环比下降3.3%，而5月为环比下降0.5%。此外，美国供给办理学会1日发布的数据显现，美国7月制造业指数为46.8，低于6月的48.5，进一步远离50的荣枯线。

由于美国一系列经济数据不及预期引发商场对经济阑珊的忧虑，纽约股市三大股指在8月前两个买卖日接连大幅走低，道琼斯工业均匀指数、规范普尔500种股票指数和纳斯达克归纳指数别离累计跌落2.71%、3.18%和4.68%。

出资者忧虑美国经济堕入阑珊，商场惊惧性心情充满，令纽约股市跌落、美元急速走软。在此布景下，东京股市呈现惊惧性兜售。

有剖析人士表明，海外出资者正因日元增值和日股跌落加大对日本股票的兜售力度。暴降行情无疑严重影响出资者心情，一些出资者再次回归日本股票商场或许需求适当长时刻。

据CME“美联储调查”数据，美联储9月降息简直“铁板钉钉”。但剖析人士提示称，虽然美联储9月降息是大概率事情，但此前的议息会议更像是在“打太极拳”，美国经济正处在咱们不熟悉的阶段，9月即使降息也不代表未来有一连串的降息。

敞开东升西降买卖？

相对周边股市来说，我国A股商场和我国香港股市体现相对坚硬。到5日收盘，上证指数跌1.54%，沪深300指数跌幅1.21%，恒生指数尾盘跌幅收窄，跌落1.55%。

但从主题ETF今天体现来看，芯片半导体和通讯职业ETF亦遭受重挫。

成交额排名前列的几只主题ETF中，半导体和芯片范畴的几只ETF跌幅均逾越4%，国泰基金旗下的通讯ETF（515880）更是跌超5%，仅酒ETF（512690）和游戏ETF（159869）保持红盘，医药职业多只ETF亦较为抗跌。

个股方面，成交额排名两市前十公司中，中际旭创、工业富联、立讯精细、新易盛等CPO概念龙头股团体大幅跌落。

贵州茅台逆市上涨1.77%，7月大牛股群众交通更是以两市榜首成交额封涨停，显现外盘大跌关于A股心情冲击仍显有限。

权重股方面，上证50成分股中，跌幅较大的除了芯片股以外，我国石油、我国船舶等年内涨幅较大的中字头股票亦在列，但四大行和保险职业体现显着抗跌。

商场观点

中金公司：三大原因导致日本股市暴降

动摇较大是日本财物的特色。一直以来日本股票与日元汇率都存在动摇较大的特色。结合前史来看，日股与美股正相关很大，一起日股弹性大于美国（在美股上涨时，日股涨幅大于美股；在美股跌落时，日股跌幅也大于美股）；汇率方面也是相同，周度的G10钱银排名来看，日元常常成为最强钱银或最弱钱银。因而，咱们一直以来提示出资者需求留心日本财物动摇较大的危险。

国泰君安：最终出圈的仍是黄金

黄金依然开放，这或许是仅有或唯二依然“健在”的干流买卖，说唯二是由于比特币体现尚属安稳。美元跌落，黄金上涨，这个逻辑好像也非常过硬。当然美元上升时，黄金的体现也仍旧强硬。所以到最终，出圈的是黄金。

华福研讨：日本加息全球影响探析

展望后市，咱们以为2013年以来的日本股市上涨与日本央行施行愈加急进的QQE方针、竭尽全力地大幅宽松扩表有严密相关。日本钱银方针一旦大幅收紧将对日本股市构成冲击，危险也或许传导到欧美商场。短期来看，主张躲避海外股市回调危险。长时刻来看，跟着美联储降息预期的日益挨近以及日元快速价值降低压力的缓解，日本央行钱银方针调整将迎来更大灵活性，假如日本汲取曩昔经验，慎重评价未来加息机遇，那么跟着日本股市的大幅调整，到时日本股市或许从头迎来装备时机。

中航证券：阶段性底部或已构成，商场或转向“东升西落”买卖

美国经济数据再度走弱，美股一度呈现“阑珊买卖”。一起美联储逐步挨近降息，为国内钱银方针翻开空间。后续国内稳增加大概率加码，商场对经济康复决心增强，心情改进，短期阶段性商场底或已构成，未来或将转向“东升西落”买卖。

中信建投：“东升西降”买卖的两个重要问题

全球美元流动性似有“逆流”痕迹，人民币汇率周内跳升，北上资金一度快速流入，商场打开“东升西降”买卖叙事。

曩昔我国财物的风偏被两大要素限制，一是有用需求缺乏，二是强势美元，现在全球偏紧美元流动性有所松绑。

东升西降买卖背面，商场真实重视两个微观问题：

美国是否迎来硬着陆？7月失业率有短期扰动要素，美国私家部分财物负债表相对健康，美国钱银宽松空间充沛，咱们不主张过度左边买卖美国硬着陆。

浙商固收：海外商场的四个新变化，美国经济会阑珊吗？

透过纳指大涨的表象来看，全体商场或并未如指数反映的那般昌盛。2023年，纳指全年累计增加43%，而其成分股中上涨的公司数量占比仅49.61%，与之构成鲜明对比。2024年到8月2日，纳指成分股上涨的公司占比进一步回落至43.02%。商场广度有限的布景下，权重股体现成为左右商场走势的要害。

7月28日至8月2日当周，特斯拉、谷歌、亚马逊等多家公司发布半年报，全体体现并不达观，成为引发本轮美股回调的首要原因。全体来看，美国经济阑珊痕迹为美股远景蒙上暗影，加之海外资金流出、龙头个股体现平相等不利要素扰动，或将加快出资者获利离场行为，美股或将迎来调整期。

（归纳每日经济新闻、榜首财经日报等）

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